內外利空電金全倒 等待走出箱型整理

國際油價重挫拖累美股，亞股今天表現全面走跌，加上台灣11月出口不佳，台股在電金權值股全面走跌拖累下，加權指數開平走低，終場以大跌110.41點收在8343.86點，跌幅為1.31%，近期台股動輒大漲大跌，但也都持續維持在8503~8217點的大箱型整理區間，操作上絕不宜追漲殺跌。

法人期權籌碼方面，外資期貨大幅減碼了8,024口的多單，淨多單已剩下12,177口，為本契約最低的水位；自營商選擇權也是明顯偏空調整，賣出買權大幅加碼了20,373口，賣出賣權則是小幅減碼663口，整體庫存為中性偏空。

雖然法人期權籌碼大幅偏空調整，但K線仍處於大箱型整理的區間之內，在11/30那天法人也是出現大幅偏空調整的狀況，12/1的台股卻是大漲142點作收，這在巨幅震盪的箱型整理走勢中算是常見的現象，持續保持觀望等待多空表態就好。

連續大跌籌碼偏空 多空決戰8217

油價持續走軟，拖累美股連續下跌，台股相對於全球重要股市則顯得相對的弱勢，加權指數早盤雖然僅以小跌開出，並曾一度挑戰翻紅，但隨即在全面性的賣壓下走跌，終場以大跌114.24點收在8229.62點，跌幅1.37%在亞洲主要股市跌幅最重，雖然沒有跌破目前大箱型整理區間低點的8217點，但情勢已岌岌可危，近期表現強勢的中小型股，在櫃買指數連續兩天重挫下，也是呈現一面倒的情景。

法人期權籌碼方面，外資期貨再度減碼了2,045口的多單，淨多單也只剩下約10,000口，相較於本契約最高水位的24,000口，差距也高達14,000口；自營商選擇權在今天週選擇權結算後，呈現出大幅加碼12,413口的賣出買權，雖然也加碼了7,855口的賣出賣權，但整體仍呈現偏空調整。

外資持續減碼期貨多單，自營商則是持續中性偏空的布局，使得加權指數越來越接近下方8217點的重要支撐，台股空方力道的持續加重，使得多方情勢岌岌可危，但8217點在今天仍然沒有觸及，多方在此仍然保有一絲轉機的機會，波段操作也不用急於出手，持續保持空手觀望。

多方反撲功虧一簣 整理區間正式跌破

國際油價續挫拖累美股表現，原本已經岌岌可危的台股更顯得雪上加霜，加權指數一開盤就跌破整理了一個月之久的大箱型低點8217點，賣壓瞬間湧現，不到20分鐘就大跌近百點，但隨後跌幅緩步收斂，並在十二點半過後出現明顯買盤拉抬昨天率先破底的金融股，盤勢及轉直上，終場僅以小跌13.45點收在8216.17點，但仍無法站上11/16盤中低點的8217.34點，雖然僅僅差了1.17點，但仍算是實質跌破了大箱型整理區的低點，也完全破壞了11/17形成的『島狀反轉』組合，即使以形態學的跌破需要三天以及0.5%的幅度才算正式跌破，若未能盡速站回8217.34點以上，上方的套牢賣壓將成為未來的潛在賣盤。

法人期權籌碼方面，外資期貨小幅加碼了319口的多單，仍然維持10,000口以上的淨多單部位；自營商則是明顯的偏空調整，加碼13,216口的賣出買權並減碼9,575口的賣出賣權，在整體部位仍然保持中性偏空的布局。

今天加權指數以1點之差跌破了8217.34點的重要支撐，但也留下了近80點的長下影線，代表多、空在此激烈交戰，最終是空方略勝一籌，雖然僅僅只是跌破1.17點，但以操作而言，收盤跌破了大箱型盤整區低點，也完全破壞了11/17形成的『島狀反轉』組合，已具備空單進場的條件，加上法人期權籌碼的持續偏空調整，積極者依據技巧建立基本空單，保守者可以等待盤勢續弱時再追價進場。

2015.12.11

美股反彈無助台股 櫃買慘跌加權無力

無視於美股的反彈，弱勢的台股雖然在早盤力圖振作，但仍然撐不住賣壓，盤勢一路下壓，並在尾盤眼見無人拉抬，盤勢急速下墜，終場以大跌100.28點收在8115.89點，跌幅1.22%，櫃買指數跌幅更高達2.78%，技術面的轉空，加上結構上的敗壞，看來即使是國安基金也不敢輕易進場護盤。

期權籌碼方面，外資今天逆勢加碼了近4,000口的多單，淨多單回升到14,299口，但由於下周三就是結算日，今天盤中逆價差又明顯擴大，推估這些多單應該是期現貨套利下的結果，不應做偏多調整解讀；自營商選擇權則繼續加碼賣出買權與賣出賣權，賣出買權部位已接近10萬口，明顯超過賣出賣權很多，不論是庫存或調整，都作偏空解讀。

加權指數雖然在昨天的交易中留下長下影線，但技術面的轉空，讓今天的台股順著趨勢繼續向下，昨天還沒進場的，也應於早盤轉弱時追價布局空單，收盤繼續跌破支撐，既然獲利空間也已拉開，視部位酌量加碼空單留倉。

2015.12.14

歐美重挫陸股大漲 8000關頭政府力撐

受到上周五歐美股市全面重挫影響，台股早盤開低走低，加權指數一度摜破8000點大關來到7980.59點，重挫135點，但似乎政府基金又跳進來維護秩序，跌幅快速收斂，但終場仍以大跌75.73點收在8040.16點，跌幅0.93%，台股今天跳空跌破9/30盤中低點8059.68點的支撐，並在上方留下一個空方跳空缺口，雖然今天的K線留有約60點的下影線，但情勢並不樂觀，至於台指期在今天大幅收斂逆價差，並在尾盤翻為小幅度的正價差，是否代表政府就會力守8000點心理關卡，仍有賴後續走勢證明，倒也不用抱持過度的預期。

法人期權籌碼方面，外資再度大幅加碼多單5,639口，淨多單又回升到近20,000口的高水位；自營商選擇權今天也是偏多調整，加碼8,608口的賣出買權(淨付權利金)，也加碼了11,140口的賣出賣權，庫存仍為中性偏空。

連續幾天的下跌後，今天在8000點再度看到多方的抵抗，但8059的跌破代表空方攻勢再下一城，但由於尾盤期貨翻為正價差，也代表獲利空間並沒有繼續拉開，雖然按照技巧仍然可以考量資金部位酌量加碼空單，但等待獲利幅度再度拉開再做加碼，一旦遇到行情反轉，比較不會因為部位太多而侵蝕掉之前的獲利。

2015.12.15

購併利多股民狂熱 權值走軟漲勢收斂

美股受惠油價反彈收高，台股則在一天內傳出兩個購併案，主角矽品、華亞科加上配角南科跳空漲停，漲停鎖單不計其數，上櫃指數也受惠生技、太陽能股回穩大漲2.38%，但回到加權指數這邊，由於權值股走弱，追價買盤意願也不高，雖然盤中曾經大漲百點，終場僅以小漲33.19點收在今天最低的8073.35點，雖然早上的跳空缺口並沒有被回補而初步符合『島狀反轉』多方組合的條件，但跳空開高卻收了帶長上影線的黑K，也符合了『跳空見鬼』空方組合的條件。

法人期權籌碼方面，外資期貨在連續兩天加碼多單後，今天反向減碼了2,738口的多單，淨多單減少為17,200口；自營商選擇權今天調整口數不多，但仍然比較偏向空方調整，賣出買權淨部位仍然超過10萬口，整體態度也還是中性偏空。

12月台指期契約即將在明天結算，今天加權指數雖然上漲，但並沒有辦法突破上方壓力，原有空單按技巧仍然先續抱就好。

2015.12.16

油價大漲歐美強漲 壓力重重保守因應

油價大漲帶動歐美股市強彈，今天一早亞股也都表現非常強勢，包括日、韓、港股漲幅幾乎都有2%以上，台股早盤跳空開高後雖然還有出現短暫賣壓，但9點半以後就在台積電大漲帶動下往上強攻，中場以後雖然沒有繼續擴大漲幅，收盤仍以大漲111.31點收在8184.66點，漲幅為1.38%，日K線也以紅K突破12/11長黑K中值壓力確認了下方的『多方島狀反轉』，但由於上方8217點以上壓力重重，加上今晚還有美國FED利率決策的重大變數，要在這裡看多可能還要多一點思考。

法人期權籌碼方面，外資期貨新開倉量仍然維持前兩個月的水準，淨多單高達18,679口，但由於前兩的契約裡外資多單整體上來看都還是虧損的狀況，本契約裡外資多單能否成為贏家部位，將成為觀察重點；自營商選擇權新開倉量看來非常保守，不但整體部位相當的少，以淨部位買進買權7,693口、買進賣權2,741口來說，應該也在等待FED利率聲明後，觀察市場反應才會有比較大的動作。

台股今天跟隨國際股市大漲過壓，原有空單自然應該先行出場觀望，而今天雖然確認了下方的『多方島狀反轉』，但由於8217點以上一個大箱型整理區，再上去還有一個M頭，這裡要做多必須非常的小心，保持空手觀察FED利率聲明後國際股市的反應，再做進場打算會是比較安全的做法。

2015.12.17

美國央行說到做到 全球股市熱烈響應

美國FED利率政策結果揭曉，由於符合預期，歐美股市同聲喊漲，今天的亞股也是紅通通的一片，台股加權指數一早開盤立即向上越過了上方大箱型盤整區低點的8217點，盤勢一路攻高，最後更以拉抬台積電、鴻海、大立光等權值股，尾盤最後一檔急拉35點，終場大漲135.01點，收在今天最高點的8319.67點，K線上在昨天確認了『多方島狀反轉』後，今天繼續克服了多道壓力，雖然左邊還有11/8~9的兩根長黑K壓力等待克服，多方形勢已經明顯形成。

法人期權籌碼方面，外資今天雖然大買現貨，但期貨部分只小幅加碼了352口，淨多單為19,031口，加碼口數雖少，昨天新開倉的18,000多口淨多單已成為名符其實的贏家部位；自營商選擇權今天也是只有小幅變動，並且延續昨天的作法加碼買進買權與買進賣權，看來對於今天的漲勢並不支持。

多方島狀反轉在昨天已被確認，昨天由於結算日加上等待FED利率聲明的變數也已消失，早盤越過8217時積極者已可先行布局多單，甚至可於收盤時酌量加碼，至於沒有看盤的也可於收盤時建立基本多單，保守者則可於後續拉回支撐有效時再來佈局多單。

2015.12.18

油價續崩拖累股市 央行降息禍福難料

油價持續探底拖累美股表現，加上央行無預警降息，台股一開盤就呈現回檔走勢，雖然盤中一度因日本央行擴大QE導致日股瞬間大漲，台股也隨之迅速收斂跌幅，但在日股又瞬間回吐漲勢後，加權指數又隨之走低，終場以下跌62.35點收再8257.32點，日K線出現『夜星棄嬰』的空方組合，下周加權指數若再度跌破8217的頸線位置，對於多方反彈將是極大的打擊。

法人期權籌碼方面也都呈現偏空調整，外資期貨減碼了2.,026口的多單，淨多單減少為17,005口；自營商則是持續加碼買方部位，但買進買權只加碼2,821口，買進賣權則大幅加碼了13,086口，雖然庫存的買進賣權口數明顯較多，但契約金額卻仍然是淨收權利金，庫存上仍比較偏向多方解讀。

多方奮力站回了8217點的頸線之上，加權指數週五跌幅雖然沒有再度跌破8217，但週四長紅K中值的8267點卻已在收盤跌破，加上日線已形成『夜星棄嬰』的空方組合，按技巧原有多單應先行出場，保持空手觀望。

美股重挫亞股回穩 壓力重重短線因應

油價持續重挫拖累上週五美股表現，亞股早盤雖受影響開低，但陸股、韓股隨即回穩，台股開盤時雖曾短暫跌破8200點，但隨即在航運股受惠低油價大漲，加上友達、群創漲停的強勢領軍下迅速收斂跌幅，終場以上漲24.85點收在8282.17點，加權指數日K線今天以帶下影線的紅K避免了再次跌破8217點的窘境，並且站回了11/17長紅K的中值，在美股大跌的背景下，多方抵抗力量算是相當強勁，但仍然未能破壞上周五出現的『夜星棄嬰』空方組合，加上上方盤整區一連串的壓力仍然有待突破，盤勢仍宜先以區間型態視之。

法人期權籌碼方面，外資期貨小幅加碼了1,510口的多單，淨多單回升到18,515口；自營商選擇權則是小幅加碼1,473口的賣出買權也加碼了2,456口的賣出賣權，但由於賣出買權為淨收權利金，雖然整體部位仍為中性偏多，但今天的調整仍算是偏空的調整。

國際股市近期隨著油價的大幅波動，也呈現出急漲急跌的走勢，但整體上仍然是跌多於漲的情況，而以台股目前位置來看，要向上挑戰上方密集套牢區的壓力，仍需國際股市的助力，8217點再度跌破前應暫時以區間整理看待，波段操作空手觀望，先以短線因應。